IT's Fun2016.07.14 23:09

한국시간으로 7월 14일 오후 11시입니다. 미국의 동부 뉴욕 기준으로 곧 7월 14일 10시가 됩니다. 미국 동부 시간을 굳이 언급한 이유는 미국의 주식시장 중 하나인 뉴욕 증권거래소(NYSE)에 현지시간 오전 10시 30분부터 네이버의 자회사인 라인(LINE)의 주식 거래가 시작되기 때문입니다. 몇 차례의 기업공개(IPO) 연기가 된 끝에 상장되는 만큼 기대반, 우려반이 시장의 시선인 것 같습니다. 다행히 상장 발표후 긍정적인 평가를 끌어내며 최종 상장 가격이 예상 밴드의 상단인 3200엔, 달러 기준으로 32.84 달러로 확정되었습니다.


장이 시작되기전 시장의 여러 평론가들은 시초가가 40~43 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 이는 상장 가격에 대비할 때 20% 이상 상승한 가격입니다. 시장은 확실한 수익모델을 가지고 있는 라인을 높게 사고 있는 동시에 근래 사용자 증가세가 급격히 둔화된 것에 대한 우려의 시선을 같이 가지고 있습니다. 그럼에도 불구하고 메세징 서비스들 중 가장 확실하게 매출과 이익을 내고 있는 곳은 분명 라인이라는 인식이 지배적입니다. (Update : 시초가가 42 달러에 시작되며 20% 이상 상승한 가격으로 거래가 시작되네요! 대단합니다)


출처 : 뉴욕 증권거래소 (NYSE)


출처 : 뉴욕 증권거래소 - 라인의 티커 (기업코드) 는 LN


출처 : 뉴욕 증권거래소 - 브라운, 거기서 뭐해!


라인은 뉴욕 증권거래소와 도쿄 주식시장에 동시 상장을 하게 되는데요, 먼저 열린 미국 시장이 오늘 분위기가 나쁘지 않고 라인 상장 첫날 가격에 대한 긍정적인 평가가 많아 상승 마감을 하게 된다면 내일 일본 주식시장에서도 좋은 결과로 상장 첫날을 보낼 것으로 예상됩니다. 한국 기업이냐, 일본 기업이냐 사람들마다 여러가지 평가를 내리고 있고 성장 지속과 동남아시아로 한정된 시장에 대한 우려가 있지만, 좋은 선례로 남아 더 많은 한국의 기업들이 세계로 뻗어나가는 계기가 되길 기대해봅니다!




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Posted by 노피디
IT's Fun2016.06.13 10:01

드디어 네이버의 일본 자회사인 라인 주식회사(LINE Corporation.)의 기업 공개가 본격화 되었습니다. 뉴스로는 이미 미국과 일본 주식시장에 동시 상장한다는 기사가 나왔습니다만 실제 미국 증권거래위원회(SEC, Securities and Exchange Commission)에 이를 위한 서류를 제출한 것이 확인되었습니다. 네이버의 자회사이기 때문에 그동안 라인의 실적은 네이버의 실적 발표에 함께 포함되어 있었고 중요한 섹션으로 자리잡고 있었기에 대략적인 정보는 대부분 공개되어 있는 편입니다. 하지만 이번 신청서 발표를 통해 보다 정확한 상세 내역을 확인할 수 있게 되었습니다.


라인은 2015년 기준으로 연간매출 10억 달러를 넘어섰습니다. 일본 엔화의 약세로 인해 1달러에 120엔대에 거래되고 있어 달러 기준으로 다소 작게 계상되는 효과가 있습니다만 우리돈 기준으로 대략보더라도 1조 이상의 연간 매출을 기록하고 있다고 봐도 무방하겠습니다. 네이버가 분기 매출이 9000억원대인 것을 감안하면 라인이 정말 많이 성장했고 이를 통해 그동안 네이버도 체질개선을 많이 하고 있었다는 점을 다시 한 번 확인할 수 있었습니다.


출처 : 미국 증권거래위원회



라인의 매출과 이익을 살펴보면 매출은 지난 3~4년동안 폭발적으로 성장했고 근래 시장 확대 경쟁이 소강 국면으로 들어서면서 성장율 자체는 초기 서비스가 폭발적으로 성장하던 시기에 비하면 많이 줄어든 것이 사실입니다. 하지만 이는 스마트폰 시장이 급격히 성장율 하락에 진입하기 시작했고 메신저 서비스들이 각자의 핵심 국가와 영역을 공고히 하고 있는 근래의 시장 환경을 생각해보면 나쁜 데이터라고만 보기는 어려울 것 같습니다.


출처 : 미국 증권거래위원회 / 글자가 정말 작으니 웹 사이트에서 직접 보시는 것을 권고....



이익의 경우 임직원들에 대한 주식 보상금이 지속적으로 크게 발생하고 있어 이로 인한 착시 효과가 일부 있습니다. 실제 이런 부분을 감안한 이익이 얼마나 되는지는 SEC 로 제출된 리포트를 상세히 살펴보실 것을 권고드립니다. 재무재표 관점에서는 이런 부분도 비용이기 때문에 같이 감안하여 보는 것이 정확하다고 생각됩니다. 이를 제외한 경우 라인은 수익을 내고 있는 기업이며 주식 보상금을 포함하면 비용 지출이 크다 하겠습니다.


YoY 는 매출에 대한 YoY 이며, 2016년 데이터는 1분기 매출의 4배에 보정계수 1.1 을 적용했습니다.



새로운 스타트업의 등장, 유니콘의 흥망성쇄가 교차하면서 히트작이 없던 기업공개 시장에 라인의 상장은 최대의 이벤트가 될 것으로 많은 언론들이 보도하고 있습니다. 확실한 수익모델을 기반으로 이익을 만들어 내고 있는 기업이기에 더욱 시장의 관심이 많은 것은 아닐까 싶기도 합니다. 상장 이후 사람들의 관심사는 네이버의 주가 추이가 어떻게 될 것이고 (지분율이 얼마로 떨어지는지 살펴봐야겠습니다) 라인은 그동안처럼 탄탄한 성장을 계속 할 수 있을 것인지가 될것 같습니다.


미국 증권거래위원회에 제출된 라인 상장 서류 살펴보기 [바로가기]



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Posted by 노피디
IT's Fun2016.06.02 08:55

어제 이른 오전시간부터 네이버(NAVER)의 주가가 크게 흔들렸습니다. 지난 분기 9천억원이 넘는 매출을 기록하며 조만간 분기 매출 1조원 시대를 기록할 것으로 예상되던 네이버의 주가를 흔든 것은 다름 아닌 자회사 라인(LINE)이 오는 10일 상장을 위한 매니지먼트 로드쇼를 준비중인 것으로 알려졌기 때문입니다. 라인의 매출이 네이버의 전체 매출에서 차지하는 비중은 30% 이상이고 모바일 부문에서 거두어 들이는 이익의 상당부분을 차지하고 있기 때문에 100% 네이버가 지분을 보유하고 있는 라인의 상장은 어떻게든 모기업에 영향을 줄 수 밖에 없는 상황입니다.


네이버의 지난 2~3년간을 돌아보면 확실한 성장 동력은 누가 뭐래도 라인의 성장이었습니다. 일본 시장에서 난공불락의 위치를 점유한데 이어 태국과 대만을 비롯하여 아시아 시장에서 확실한 자리매김을 했기 때문입니다. 상대적으로 네이버의 본 사업들은 PC 에서 모바일 환경으로의 급격한 전이 과정에서 많은 기업들이 겪은 것처럼 변화의 진통을 겪고 있었습니다. 하지만 근래의 실적을 조금 더 자세히 들여다보면 라인에서의 얻은 경험과 시행착오를 네이버의 본 서비스들에 전이시키는 모습들이 관찰되었고 광고와 모바일 등의 영역에서 정체를 깨기 시작하는 모습을 보여주고 있습니다.


출처 : 로이터 통신



계속 미뤄지던 라인의 상장 관련 이벤트가 공식적으로 기획된 것은 네이버와 라인의 모든 상황을 고려하여 결정되었을 가능성이 높아 보입니다. 네이버가 이제 다시 성장할 수 있는 준비와 자신감을 찾았고 라인을 상장시키면서 지분을 내놓더라도 무리가 없다는 판단 했다고 봐도 무방할 것 같습니다. 실제로 네이버는 모바일 시장에서 자신감을 회복했고 여기에 더하여 다양한 시도를 통해 많은 사용자를 확보한 서비스들을 통해 새로운 수익 창출을 위한 작업을 진행하고 있습니다.


네이버가 근래에 내놓은 서비스들 중 단연 눈에 띄는 것은 셀럽들의 동영상 방송 서비스인 브이(V)일겁니다. 그동안 특별한 수익 모델이 없었던 브이는 셀럽들의 영상을 유료로 관람하는 모델을 채용한 브이 라이브 플러스(V LIVE+)를 이번달부터 본격적으로 서비스하기 시작했습니다. 팬심을 통한 수익의 창출이라는 방식이 얼마나 잘 동작할 것인지에 대해서는 갑론을박이 많지만 기존의 브이 서비스에서의 활동 등급과 연계하여 사이버 코인 지급등으로 초기 세몰이에 많은 공을 들인 모습입니다.


브이라이브플러스는 성공할 수 있을까요? (출처 : 네이버 브이 공식페이지)



라인의 상장 시점은 분명 서비스 자체의 성장 곡선과 대비해 볼 때 늦었습니다. 그렇지만 모기업의 상황을 고려하여 이를 늦출 수 밖에 없었고 이제 그 때가 도래한 것 같습니다. 상장과 함께 네이버의 새로운 시도들이 잘 동작한다면, 두 서비스가 모두 윈윈하는 모습을 보게 되겠지만 자칫 잘못하면 네이버는 다시 성장 정체라는 굴레를 쓰게 될지도 모릅니다. 그럼에도 불구하고 "쇼는 계속 되어야 한다"는 말처럼 시도와 도전은 계속 될 것이라 생각됩니다. 


로이터의 라인 상장 관련 기사 자세히 보기 [바로가기]



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Posted by 노피디

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