IT's Fun2016.06.14 06:50

비즈니스의 세계는 늘 예측불허인 것 같습니다. 간밤에 애플이 WWDC 등 굵직한 행사들이 많았습니다만 마이크로소프트(Microsoft)의 전격적인 링크드인(LinkedIn) 인수도 다루지 않을 수 없을 것 같습니다. 마이크로소프트는 최근 몇년동안 운영체제 시장보다는 생산성 도구를 필두로 한 기업 시장에서의 수성을 중요한 가치로 삼아왔습니다. 덕분에 오피스 제품군들은 패키지에서 클라우드 기반의 구독형 모델로 성공적으로 전이중이며 클라우드 인프라 / 플랫폼 사업인 애져(Azure) 역시 순항하고 있습니다.


조직 구조를 정리하는 과정에서 노키아(Nokia)로부터 유래된 많은 팀들이 해체되고 대규모의 감원 등이 이면에 있었지만 그런 과정을 통해 마이크로소프트는 모바일 시장에서의 대실패를 발판으로 "잘하는 것"을 수성하는 구조로 성공적으로 전이한 모습입니다. 여기에 연장선 상으로 이루어진 비즈니스 소셜 네트워크 서비스 링크드인 인수라는 평가들이 있는데요, 사실 링크드인과 마이크로소프트가 어떤 시너지를 만들 것인지는 불확실성이 조금 큰 딜이라는 생각이 듭니다.



마이크로소프트는 최근 실적 발표 이후 주가가 큰 하락을 한 링크드인의 주가대신 이전의 기업가치를 기준으로 산정된듯한 196달러에 매수하는 조건을 내걸었습니다. 원화 기준으로는 30조 이상, 달러 기준으로 262억 달러에 달하는 큰 금액입니다. 마이크로소프트가 이전까지 인수합병했던 기업들중 가장 규모가 컸던 것이 스카이프(Skype)로 85억 달러였던 것을 감안하면 3배 이상의 금액으로 사상 최대 규모의 인수합병 사례로 남게 되었습니다.





올해 말까지 마이크로소프트는 링크드인의 주식 전량을 매수할 계획을 발표했습니다. 앞서 말씀드린 것처럼 주당 196달러에 매수하기로 했기 때문에 링크드인의 주가는 현재시간 기준 전일종가 대비하여 46% 이상 폭등하고 있습니다. 한치 앞을 내다볼 수 없는 것이 기업들의 생리이자 시장의 생리라 하겠습니다만 오늘 그 진리를 다시 한번 느끼게 됩니다. 마이크로소프트와 링크드인이 앞으로 어떤 그림을 그리고 서로의 가치를 융화시켜 나갈지 주목해 봐야겠습니다.


마이크로소프트의 공식 프레스 릴리즈 살펴보기 [바로가기]

링크드인의 공식 프레스 릴리즈 살펴보기 [바로가기]



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Posted by 노피디
IT's Fun2016.02.06 17:00

소셜 네트워크 서비스의 영역에서 이름을 날리고 있는 회사들은 대부분 개인들의 관계를 이용한 서비스를 만들고 있습니다. 물론 이런 서비스들의 대부분은 소위 공식 계정(Official Account) 라는 형태로 B2B 비즈니스를 영위하고 있습니다. 상업적인 목적으로 플랫폼을 사용할 수 있게 해주는 대신 일종의 비용을 청구하는 개념인 것이지요. 하지만 링크드인(LinkedIn) 처럼 "HR 시장" 을 보고 애초부터 사업의 주목적이 B2B 인 곳은 찾기 쉽지 않고 성공적인 비즈니스를 영위하는 곳은 더더욱 찾기가 쉽지 않습니다. 링크드인은 이 시장에서 실질적으로 돈을 벌고 이익을 내면서 자신들의 가치를 증명해 왔습니다.


그런데 이틀전 장마감후 실적 발표를 한 링크드인이 이튿날인 금요일, 주가가 반토막이 났습니다. 정확하게 따지자면 43% 수준의 하락입니다만 심리적으로 봤을때 반토막이 났다고 봐도 무방할 것 같습니다. 탄탄한 기업 고객들을 바탕으로 사업을 펼치고 있는 링크드인이었고 어제 실적 발표 자리에서도 2015년 4분기 실적이 시장 예상치를 압도하는 모습을 보였기에 더더욱 의문을 자아냈습니다. 주가가 폭락한 원인을 한줄로 요약하면 2016년 한해가 작년만큼 훌륭한 실적이 나오지 못할 거라는 실망감 때문입니다. 





링크드인이 이야기한 세가지 이유로 인해 2016년 실적이 좋지 않을 것 같다는 전망을 내놓았습니다. 가장 먼저 언급된 것은 2014년 여름 인수했던 마케팅 솔루션 기업인 비조(Bizo) 때문입니다. 비조를 인수한 후 링크드인이 내놓은 서비스는 마케터들이 타겟 사용자군에 빠르게 다가갈 수 있게 해주는 리드 엑셀러레이터(Lead Accelerator)라는 솔루션이었습니다. 좋은 시도였지만 솔루션을 지속적으로 개선하고 운영하는데 필요한 비용만큼 매출, 수익이 나지 않았던 것으로 보이며 이로 인해 단기적으로 타격을 입더라도 장기적으로 더 건전한 사업구조를 만들겠다는 의지로 보입니다. 



시간외 거래에서 1.15% 추가 하락하는 모습이 다음주도 걱정되게 합니다.



두번째로 예상 매출 감소에 영향을 준 것은 디스플레이 광고 사업의 부진입니다. 디스플레이 광고는 모바일과 PC 환경에서 확연하게 그 성과의 차이가 있는 분야로 알려져 있습니다. 모바일로의 급속한 변화의 와중에 있는 근래의 시장을 감안해보면 링크드인의 디스플레이 광고 역시 성장에 제한이 있을 수 밖에 없었을 겁니다. 광고라는 관점에서 링크드인이 모바일에서 보여주고 있는 모습은 그다지 인상적이지 않습니다.



250 달러를 넘어서기도 했던 링크드인. 어제 종가는 108.38 달러입니다.



마지막 세번째로 링크드인이 언급한 매출 감소의 예상 원인으로는 근래의 모든 기업들이 꼽고 있는 -특히 미국, 달러 중심의 기업들이 고통을 호소하고 있는- 환율에 대한 이슈와 활기차지 못한 글로벌 경제를 이유로 들었습니다. 앞선 두가지 이유에 비교해 보자면 사실 그다지 와닿는 부분은 아닙니다. 많은 미국의 회사들이 2년여전부터 환율에 대한 변동성이 심화되는 것에 대하여 많은 준비를 해왔고 지난 1년 이상의 기업 실적 발표를 살펴보면 외부 요인에 대한 어필을 위해 환율에 대한 보정을 적용했을때의 실적 이야기를 많이 했기 때문에 크게 와닿지 않습니다.





그렇다면 링크드인의 진짜 위협 요인은 무엇일까요? 우선 모든 네트워크 기반의 서비스가 그러한 것처럼 사용자수 정체에서 위기가 시작되고 있습니다. 링크드인은 매분기마다 여전히 사용자수가 늘고는 있지만 실제 서비스를 방문하는 사용자의 수가 생각만큼 늘지 않고 있습니다. 여기에 더하여 방문한 사용자들이 기록하고 있는 페이지 뷰 역시 비슷한 정체 현상을 보이고 있습니다. 다른 소셜 네트워크 서비스들과 달리 월간 활성 사용자 수와 같은 수치가 의미가 없을 수도 있겠지만 확실히 체류 시간, 컨텐츠를 조회하는 시간이 줄어들고 있는 것이 근본적인 원인으로 생각됩니다.


근본적인 원인을 바탕으로 실질적인 숫자의 변화를 초래하는 첫번째, 두번째 이슈, 그리고 전반적인 기업 운영에 영향을 주는 세번째의 이슈가 합쳐지면서 시장에서 링크드인을 바라보는 시선을 아주 부정적으로 만든 것이 강한 성장을 하고 있던 링크드인이 하루 아침에 주가가 반토막나는 신세가 된 이유이겠습니다. 주식은 결국 미래의 성장을 나타내는 지표이기 때문에 앞으로 과거와 같은 성장이 쉽지 않겠다는 판단을 시장이 하기 시작한 것 같습니다.




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Posted by 노피디

블로그에 글을 쓰다보면 글을 발행한지 꽤 오래 되었음에도 많은 분들이 찾는 글이 생기곤 합니다. 그럴때면 글에서 담고 있는 내용이 많은 분들이 찾는 정보고 도움이 되는구나 싶어서 블로그에 지속적으로 글을 쓰고 발행하는 기쁨을 느끼곤 하죠. 올해 4월달에 발행했던 글 중에도 지속적으로 많은 분들이 찾는 글이 있는데요, 바로 인테리어 전문 기업인 한샘의 주가와 한국에 진출하는 이케아와의 한판 승부가 어떻게 될 것인가에 대한 글이었습니다. 아마도 주식을 하시는 분들이 한샘의 폭발적인 주가 상승 때문에 해당 글을 많이 찾으셨던 것으로 기억합니다.


그로부터 약 6개월여가 지난 오늘, 한샘은 2014년 3분기 실적을 발표하며 다시 한 번 그들의 성장세에 이상이 없다는 것을 증명했습니다. 한샘의 3분기 실적은 전년 동기 대비 매출은 30.3% 증가한 3,171억원을 기록했고 영업이익은 무려 79.2% 나 성장한 258억원으로 잠정 집계되었습니다. 시장에서도 한샘의 성장세가 무척 강하다는 관점에서 매출과 영업이익 상승을 예측하긴 했지만 발표된 수치는 시장 전망치를 상회하는 숫자입니다. 이에 대한 화답이 세계 경제 성장세 둔화로 지수가 많이 빠진 코스피 시장에서 상한가를 기록한 것이 아닐까 싶습니다.




한샘은 지난 포스팅에서도 이야기 했던 것처럼 이케아의 전략을 따라가면서도 다를 수 밖에 없는 잇점을 가지고 있습니다. 이케아는 DIY 를 컨셉으로 하여 저렴한 가격에 만족스러운 품질의 가구를 공급하는 글로벌 가구 업체입니다. 국가에 따라서 조금씩 전략의 차이는 있겠지만 DIY 를 조금 덜어주는 조립 대행 등이 이케아가 할 수 있는 전략이라 할 수 있습니다. 반면 한샘은 가구에 대한 전략은 이케아와 비슷하게 가져가고 있지만 이케아가 진출하기 힘든 분야인 시공 및 리노베이션이 큰 강점으로 분류되고 있습니다.


3분기 실적 폭증이 어느 부문에서 얼마만큼의 성장으로 나타났는지는 아직 정확하게 파악되지는 않습니다만 주택시장이 전반적으로 가라앉은 상황에서 실수요자 중심의 리노베이션이 지속적으로 발생하고 있고 이케아의 영업이 본격화되기 전 특판 등으로 진행한 인테리어 가구, 저가형 온라인 브랜드 등의 판매가 급격하게 늘어난 것으로 추정되고 있습니다. 덕분에 한샘의 주가는 지난 4월에 제가 글을 올리며 이야기 했던 "2만원대에 사서 보유했으면..." 하는 아쉬움을 두배로 더 아쉽게 만든 숫자를 기록하고 있습니다. (4월에 글 올렸을 때 한샘 종가가 70,500원이었으니 두배 가까이 상승했네요 ㅜㅜ) (당시 글 : 이케아에 맞서는 한샘, 주가 600% 상승의 비밀은 무엇일까? [바로가기])



한샘은 양손에 무기를 들고 시장에서 전투를 벌이고 있습니다. 성공 가능성이 높아 보이지는 않지만 정부의 주택경기 활성화 정책이 만약 조금이라도 동작을 한다면 B2B 시장에 대한 공급을 포함하여 세가지 무기로 시장을 공략하게 됩니다. 한샘의 지속적인 실적 상승이 꼭 주가에 반영되리라는 보장은 없습니다. 하지만 분명 실적은 높은 속도로 상승하고 있는 중이고 이를 감안하면 당분간 한샘의 주가는 올라갈 가능성이 내려갈 가능성보다는 더 높아 보입니다.


기업은 실적을 먹고 삽니다. 하늘 높은줄 모르고 오르던 삼성전자의 주가도 실적에 빨간불이 들어오기 시작하면서 많이 떨어졌습니다. 실적은 언제든 오를수도 있고 전략이 시장과 잘 맞지 않으면 떨어질 수도 있습니다. 현재까지 한샘은 시장 변화에 잘 적응하며 높은 성장을 하고 있습니다. 달리는 기차에 올라탈 것인지, 아니면 다음 열차를 기다릴 것인지는 스스로의 선택에 남겨두는 것이 맞을것 같습니다 ^^;; 한치 앞을 내다볼 수 없는 주식 시장에서 한샘을 꾸준히 들고 계신 분이 계시다면 박수와 존경을 보내드리고 싶습니다!


주식으로 일확천금을 노리는 것은 로또 복권을 사는 것과 별반 다르지 않을 것 같습니다. 정확히 나의 수입과 지출을 진단하고 현재 가지고 있는 금융 상품들을 잘 분석하고나서 주식을 어떻게 투자할 것인지 결정해야 하는 것이지요. 나의 재무 상태를 잘 알지 못한채로 무리한 투자를 한다면 긴 시간동안 회복하기 힘든 타격을 입을수도 있습니다. 내 재무 상태에 대한 셀프 진단을 통해 어떻게 투자와 재테크를 해 나갈지 살펴보는 것은 어떨까요? [자세히 살펴보기]



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Posted by 노피디

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