지나간 열차에 대해서 갑론을박을 하는 것은 사실 의미가 없습니다. 열차가 지나간 뒤에 남은 것들에 대해서 이야기 하는 것은 너무 쉬운 일이고 누구나 할 수 있는 것이기 때문이죠. 하지만 몇 번의 포스팅으로 이야기 했던 우리나라의 대표적인 인테리어, 가구기업인 한샘은 한번 쯤 더 이야기 하고 지나가도 괜찮지 않을까 싶습니다. 지나간 열차인 줄 알았는데 여전히 달리고 있는 열차라는 느낌이 들기 때문입니다.


한샘은 얼마전 4분기 실적을 발표하면서 거의 전 사업부문에서 매출이 20% 대의 성장을 했다는 내용을 발표했습니다. 전통적으로 이익률이 높지 않은 인테리어, 가구 업계이지만 이익률도 9.1% 를 기록하며 동일한 섹터의 경쟁 기업들과 비교할 때 독보적임을 증명했습니다. 4분기 실적 발표와 함께 MCSI 지수 종목으로 편입된다는 뉴스에 힘입어 주가는 16만원을 돌파했다가 잠시 15만원대로 내려온 상태입니다.





한샘과 관련하여 가장 많이 이야기 되었던 것이 이케아(IKEA)의 한국 진출입니다. 이케아가 한국에 진출한 이후 들려오는 뉴스와 주변 지인들의 이야기를 들어보면 매장은 여전히 북새통이고 생각보다 괜찮은 물건과 쇼핑 동선, 식음료 판매등이 어울어져 있어서 또 가겠다는 의견들이 상당히 많았습니다. 확실히 기존 이케아 수입대행 업체들에 비하여 물건의 종류와 가격 등이 훨씬 메리트 있기 때문에 나타나는 현상입니다.


이에 대해 한샘의 사업구조가 이케아와 많이 다르기 때문에 일부 가구 영역에서 영향은 있을 수 있지만 다른 사업 부문들이 있고 한샘이 주력하고 있는 분야가 다양하기 때문에 큰 영향이 없을 것이라는 이야기도 많았습니다. 저역시 그런 관점에서 한샘 이야기를 했었고 지난 여러 분기동안의 실적이 이에 대한 증명을 해주고 있는듯 합니다. 오히려 겹치는 영역이었던 가구 영역은 이케아의 진출로 시장의 파이(Pie)가 더 커졌다는 의견이 지배적입니다.



이케아 광명점 개장 첫날 전경 (출처 : 머니투데이, http://m.mt.co.kr/renew/view.html?no=2014121919234082806)



한샘의 주가는 올해 역시 매출과 이익 신장에 대한 기대가 크기 때문에 강세를 보일 가능성이 높습니다. MSCI 지수 편입에 따라 외국인들의 매수도 기대할 수 있다는 점은 덤이지요. 하지만 유례없는 높은 PER(60.4배)은 훌륭한 실적에도 불구하고 주식이 너무 높은 가격대라는 우려를 낳게 하기도 합니다. 주식은 미래의 가치를 먹고 산다고 하지만 유사한 사업모델을 가지고 있는 다른 기업들과 비교를 하는 것이 안전하다는 점도 잊으면 안될 것 같습니다.


예전 조선업이 금융위기를 맞기 전까지 극활황을 띄던 시기에 중공업 관련주에서 한샘과 비슷한 주가 변동 추이를 봤던 기억이 납니다. 끝없이 올라갈 것만 같았던 그들도 글로벌 경제 침체의 영향으로 지금은 악전고투를 이어나가고 있습니다. 2011년을 정점으로 1/5 이상 쪼그라든 현대중공업의 주가는 그런 어려움을 단적으로 보여줍니다. 가구, 인테리어 분야는 분명 조선업과는 또 다른 섹터이겠지만 조선업의 사례는 영원한 성장도, 영원한 승자도 없을 거라는 명제를 잘 기억해야 하겠습니다.





분명한 것은 이케아라는 거대 공룡에 등장에 대비하여 만반의 준비를 하고 다양한 사업 영역에서 변화와 성장을 기획한 한샘은 시장에서 승승장구 하고 있다는 점입니다. 주식과 별개로 이런 성장을 준비한 그들의 전략에 큰 박수를 보내주고 싶습니다. 남들이 위기라고 할때 허리띠를 졸라매는 것이 아니라 잘할 수 있는 것들을 찾아내고 투자하고 키우는 용단이 기업가들에게는 필요하다는 생각이 듭니다. 




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Posted by 노피디

블로그에 글을 쓰다보면 글을 발행한지 꽤 오래 되었음에도 많은 분들이 찾는 글이 생기곤 합니다. 그럴때면 글에서 담고 있는 내용이 많은 분들이 찾는 정보고 도움이 되는구나 싶어서 블로그에 지속적으로 글을 쓰고 발행하는 기쁨을 느끼곤 하죠. 올해 4월달에 발행했던 글 중에도 지속적으로 많은 분들이 찾는 글이 있는데요, 바로 인테리어 전문 기업인 한샘의 주가와 한국에 진출하는 이케아와의 한판 승부가 어떻게 될 것인가에 대한 글이었습니다. 아마도 주식을 하시는 분들이 한샘의 폭발적인 주가 상승 때문에 해당 글을 많이 찾으셨던 것으로 기억합니다.


그로부터 약 6개월여가 지난 오늘, 한샘은 2014년 3분기 실적을 발표하며 다시 한 번 그들의 성장세에 이상이 없다는 것을 증명했습니다. 한샘의 3분기 실적은 전년 동기 대비 매출은 30.3% 증가한 3,171억원을 기록했고 영업이익은 무려 79.2% 나 성장한 258억원으로 잠정 집계되었습니다. 시장에서도 한샘의 성장세가 무척 강하다는 관점에서 매출과 영업이익 상승을 예측하긴 했지만 발표된 수치는 시장 전망치를 상회하는 숫자입니다. 이에 대한 화답이 세계 경제 성장세 둔화로 지수가 많이 빠진 코스피 시장에서 상한가를 기록한 것이 아닐까 싶습니다.




한샘은 지난 포스팅에서도 이야기 했던 것처럼 이케아의 전략을 따라가면서도 다를 수 밖에 없는 잇점을 가지고 있습니다. 이케아는 DIY 를 컨셉으로 하여 저렴한 가격에 만족스러운 품질의 가구를 공급하는 글로벌 가구 업체입니다. 국가에 따라서 조금씩 전략의 차이는 있겠지만 DIY 를 조금 덜어주는 조립 대행 등이 이케아가 할 수 있는 전략이라 할 수 있습니다. 반면 한샘은 가구에 대한 전략은 이케아와 비슷하게 가져가고 있지만 이케아가 진출하기 힘든 분야인 시공 및 리노베이션이 큰 강점으로 분류되고 있습니다.


3분기 실적 폭증이 어느 부문에서 얼마만큼의 성장으로 나타났는지는 아직 정확하게 파악되지는 않습니다만 주택시장이 전반적으로 가라앉은 상황에서 실수요자 중심의 리노베이션이 지속적으로 발생하고 있고 이케아의 영업이 본격화되기 전 특판 등으로 진행한 인테리어 가구, 저가형 온라인 브랜드 등의 판매가 급격하게 늘어난 것으로 추정되고 있습니다. 덕분에 한샘의 주가는 지난 4월에 제가 글을 올리며 이야기 했던 "2만원대에 사서 보유했으면..." 하는 아쉬움을 두배로 더 아쉽게 만든 숫자를 기록하고 있습니다. (4월에 글 올렸을 때 한샘 종가가 70,500원이었으니 두배 가까이 상승했네요 ㅜㅜ) (당시 글 : 이케아에 맞서는 한샘, 주가 600% 상승의 비밀은 무엇일까? [바로가기])



한샘은 양손에 무기를 들고 시장에서 전투를 벌이고 있습니다. 성공 가능성이 높아 보이지는 않지만 정부의 주택경기 활성화 정책이 만약 조금이라도 동작을 한다면 B2B 시장에 대한 공급을 포함하여 세가지 무기로 시장을 공략하게 됩니다. 한샘의 지속적인 실적 상승이 꼭 주가에 반영되리라는 보장은 없습니다. 하지만 분명 실적은 높은 속도로 상승하고 있는 중이고 이를 감안하면 당분간 한샘의 주가는 올라갈 가능성이 내려갈 가능성보다는 더 높아 보입니다.


기업은 실적을 먹고 삽니다. 하늘 높은줄 모르고 오르던 삼성전자의 주가도 실적에 빨간불이 들어오기 시작하면서 많이 떨어졌습니다. 실적은 언제든 오를수도 있고 전략이 시장과 잘 맞지 않으면 떨어질 수도 있습니다. 현재까지 한샘은 시장 변화에 잘 적응하며 높은 성장을 하고 있습니다. 달리는 기차에 올라탈 것인지, 아니면 다음 열차를 기다릴 것인지는 스스로의 선택에 남겨두는 것이 맞을것 같습니다 ^^;; 한치 앞을 내다볼 수 없는 주식 시장에서 한샘을 꾸준히 들고 계신 분이 계시다면 박수와 존경을 보내드리고 싶습니다!


주식으로 일확천금을 노리는 것은 로또 복권을 사는 것과 별반 다르지 않을 것 같습니다. 정확히 나의 수입과 지출을 진단하고 현재 가지고 있는 금융 상품들을 잘 분석하고나서 주식을 어떻게 투자할 것인지 결정해야 하는 것이지요. 나의 재무 상태를 잘 알지 못한채로 무리한 투자를 한다면 긴 시간동안 회복하기 힘든 타격을 입을수도 있습니다. 내 재무 상태에 대한 셀프 진단을 통해 어떻게 투자와 재테크를 해 나갈지 살펴보는 것은 어떨까요? [자세히 살펴보기]



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Posted by 노피디

경기가 안좋다는 이야기가 많습니다. 여러가지 사회적인 사건들 때문일 수도 있겠지만 그보다는 전세계적으로 경기가 활발하지 못하다고 보는 것이 맞을 것 같습니다. 수입이 충분히 늘지 않으니 지출도 줄어들 수 밖에 없고 이는 경기가 계속 활성화되지 못하는 악순환의 고리로 연결되곤 합니다. 하지만 주식시장을 보면 조만간 경기가 풀리기 시작하지 않을까 하는 분위기가 있습니다. 코스피는 2천선에 올라서서 바닥 다지기를 하는 모습이고 미국 주식시장도 뜨겁습니다.


주식은 미래 가치를 먹고 사는 유기체입니다. 주식의 가격이 오르는 시기는 실적이 숫자로 발표되는 시기라기 보다는 앞으로 실적이 좋아지고 영업이익율이 개선될 것 같은 경우입니다. 그런 관점에서 볼 때 지금은 투자를 해야 할 시기가 아닐까 싶습니다. 하지만 변동성이라는 관점에서 주식은 개인 투자자들이 쉽게 들어가기 어려운 영역입니다. 이럴 때 대안으로 선택할 수 있는 것이 바로 펀드(Fund)입니다.



펀드는 펀드 운용사를 통해 주식에 투자하는 간접투자상품입니다. 각 펀드는 펀드를 구성한 목적에 따라 국내, 국외에서 거래되는 여러가지 주식에 투자를 하게 됩니다. 일반적인 주식 투자가 종목 단위로 이루어지는 반면 펀드는 적게는 10여종, 많게는 수십여개의 주식 종목을 대상으로 투자를 하기 때문에 상대적으로 변동성이 낮고 손실에 대한 위험이 낮은 편입니다. 때문에 높은 수익률을 올리면서도 안정적인 것을 추구하는 투자자들에게 주식보다는 펀드를 많이 추천하고 있습니다.


하지만 이런 펀드도 기본적으로 주식에 투자하고 거래하는 것이기 때문에 마치 건실한 기업을 찾아 주식 투자를 하는 것처럼 펀드의 여러가지 내용을 살펴보고 투자할 필요가 있습니다. 펀드를 선택하는 방법에는 여러가지가 있겠지만 개인적으로 추천하는 방법은 3~6개월 정도의 펀드 수익률을 먼저 살펴볼 것을 권장해 드립니다. 1개월 단위의 수익률은 시장의 특이 사항에 따라 예상치 못한 움직임이 나올 수 있기 때문에 3~6개월 단위의 수익률을 먼저 보고 1년, 3년, 5년 등 장기 수익률을 감안하여 펀드를 선택하면 좋습니다.



위의 그림은 최근 3개월동안 수익률이 높은 순으로 펀드를 정렬해본 결과입니다. 좋은 펀드는 운용기간이 꽤 되면서도 일정하게 높은 수익률을 내주기 마련입니다. 1년 이상 수익률이 표기되지 않은 신생 펀드들은 아무래도 운용에 대한 내용이 검증되지 않았기 때문에 선택을 추천해 드리고 싶지는 않습니다. 신영자산의 상품들이 3개월 기준으로 높은 수익률을 보이고 있습니다. 개인적으로는 1개월 단위 수익률에서는 6.42% 로 아주 높은 편은 아니지만 3개월, 6개월, 1년, 3년 관점에서 지속적으로 높은 수익률을 보이고 있는 두번쨰, 네번째 상품이 일단 눈에 들어옵니다.


1개월 기준으로 가장 높은 수익률을 보이고 있는 하나UBS자산운용의 상품은 중기, 장기 수익률이 그다지 좋은 편은 아닙니다. 1개월동안 10% 가까운 수익률을 기록했지만 3년 기준으로 보면 45% 정도로 연 15% 수익률을 기록하는데 그쳤기 때문입니다. 물론 최근 급상승하는 이유가 운용패턴, 편입종목을 수정하면서 급격히 좋아진 경우라면 한 번 가입을 고민해볼만 할 것 같습니다. 


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수익률이라는 것은 전체 투자 금액 대비 이익을 만들어낸 규모의 비율이기 때문에 이 숫자만을 보면 좋은 상품을 고르기 어렵습니다. 수익률이 괜찮은 펀드 상품들이 가려졌다면 다음으로 확인해야 하는 것은 펀드의 규모입니다. 펀드의 규모는 상품을 가입한 사람들이 불입한 투자금과 이익금의 합입니다. 위의 그림은 처음 그림에 규모에 대한 내용을 추가한 그림입니다. 가장 높은 수익률을 보이고 있는 하나UBS자산운용의 상품은 오래된 펀드임에도 전체 투자금액이 9.42 억원밖에 되지 않습니다. 단기에 높은 수익률을 기록했지만 투자금액 자체가 너무 작기 때문에 편입된 종목 일부에서 큰 이벤트가 있었을 가능성이 높다 하겠습니다.


제가 선택했던 두번째, 네번째 종목을 살펴보면 투자 규모면에서 큰 차이가 확인이 됩니다. 두번째 종목은 펀드 규모가 16.63 억원에 머물고 있습니다. 이 상품은 만들어진지 1년정도 된 상품으로 편입한 종목이 상당히 괜찮은 편으로 추정되고 앞으로 더 많은 투자자들이 선택할 가능성이 높은 상품이 될 것 같습니다. 네번째 상품은 규모가 304억원으로 상당히 크기 때문에 상대적으로 두번째보다 안정적일거라는 추정이 가능합니다. 물론 이 두상품은 같은 상품으로 수수료모델만 다른 ("종류"가 다르죠!) 상품입니다. 고로... 이제 두번째와 네번째 상품 모두 괜찮은 선택이 될 것 같습니다!


어려운 시기일수록 허리띠를 졸라매고 미래를 위한 투자를 시작해야 합니다. 한달에 한번씩 단돈 오만원이라도 펀드 상품에 조금씩 적립해 나가다보면, 어느 순간 목돈이 되어 중요한 순간에 요긴하게 쓰일 수 있을 겁니다. 펀드를 어렵다고만 생각하지 마시고 간단한 몇가지 원칙을 정해놓고 선택, 투자하는 재미를 느껴보시기 바랍니다.


투자는 계획입니다. 펀드 상품 역시 은행 창구에서 직원의 권유로 "그냥 가입할까?" 하는 접근보다는 목돈마련 (내집장만, 결혼자금, 사업자금 등) 관점에서 철저하게 계획하고 선택해야 합니다. 재무전문가들과의 무료 상담을 통해 내게 필요한 재테크 계획을 점검해보고 적절한 투자 상품을 상담 받아 보시는 것은 어떨까요? [자세히보기]



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Posted by 노피디

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